필라델피아 반도체지수가 8일 연속 하락하고 AI 부채 위험이 확산하는 가운데, 오늘 코스피는 지난 15일 7% 폭락에 따른 신용 미수 반대매매가 쏟아지며 거센 하방 압력을 받을 전망입니다.
오늘 국내 증시는 지난 15일 코스피 7.57% 폭락 당시 발생한 위탁매매 미수금 반대매매 물량이 개장과 함께 대거 출회되며 심각한 수급 부담에 직면했습니다. 간밤 뉴욕증시에서는 AI 인프라 기업 코어위브의 부도 위험 급등으로 필라델피아 반도체지수가 8거래일 연속 하락해 2008년 금융위기 이후 최장 하락세를 기록했습니다. 국내에서도 네이버의 12조 원 규모 AI 팩토리가 전액 외부 차입에 의존하는 등 코어위브식 부채 리스크에 노출되어 있다는 우려가 제기되었습니다. 올해 대미 무역흑자가 사상 첫 1000억 달러 돌파를 눈앞에 두며 트럼프 행정부의 추가 투자 압박이 가시화되는 점도 시장의 경계감을 키우고 있습니다. 위험자산 기피로 시중 자금이 은행 특판예금으로 16조 원 넘게 쏠리는 가운데, 코스피가 주초 강제 청산 충격을 딛고 하단을 방어할 수 있을지 시험대에 올랐습니다.
AI 인프라의 '부채 쇼크' 국내 상륙과 15일 폭락발 반대매매 시한폭탄입니다
미국 AI 네오클라우드 기업 코어위브의 5년 만기 신용부도스왑(CDS) 스프레드가 12%포인트까지 폭등하며 글로벌 증시에 부채 리스크 경보가 울렸습니다. 과도한 차입으로 엔비디아 GPU를 사들여 임대하던 인프라 기업들의 신용 위험이 가시화되면서 필라델피아 반도체지수는 8거래일 연속 15.7% 급락해 2008년 금융위기 이후 최장 하락세를 기록했습니다. 어제까지는 이러한 신용 리스크가 미국 테크 생태계 내부의 문제로 여겨졌으나, 국내에서도 네이버의 최대 12조 원 규모 AI 팩토리가 6년간 연 9% 수준의 금융 비용을 감당하는 전액 외부 차입 구조임이 확인되면서 부채 충격이 국내 기업으로 직접 전이되고 있습니다.
더욱 심각한 악재는 오늘 개장하는 유가증권시장에 지난 15일 코스피 7.57% 폭락 당시 발생한 위탁매매 미수금 반대매매 물량이 본격적으로 쏟아져 나온다는 점입니다. 지난 12일부터 15일까지 이미 2,563억 원의 강제 청산이 단행되었으나, 결제 주기(T+3)상 연중 최대 낙폭을 기록했던 15일분의 강제 처분은 오늘 아침 집중될 수밖에 없습니다. 간밤 나스닥과 반도체 지수의 급락을 확인한 외국인의 매도 공세까지 겹칠 경우, 장 초반 쏟아지는 반대매매 매물이 추가 투매를 유발하는 악순환이 우려됩니다.
시장 전문가들은 이번 조정이 2008년 금융위기나 2020년 팬데믹보다는 2000년 닷컴버블 당시와 유사한 '밸류에이션 디레이팅' 국면이라고 경고하고 있습니다. 삼성전자와 SK하이닉스의 호실적으로 이익 전망치는 견고하지만, 5.1%를 뚫은 미 국채금리와 AI 수익성 의구심 탓에 시장이 성장성에 부여하던 주가수익비율(PER)을 급격히 깎아내리고 있기 때문입니다. 시중 자금이 은행의 연 4% 특판 예금으로 일주일 새 16조 원이나 이동한 만큼, 오늘 장은 섣부른 반등 기대보다 반대매매 물량의 소화 속도와 AI 부채 리스크 확산 여부를 신중히 살펴야 하는 시점입니다.
파급 경로
AI 인프라 기업 부채 우려 → 필라델피아 반도체지수 급락 → 국내 AI 부채 전이 및 반대매매 → 증시 디레이팅 및 안전자산 이동
- AI 인프라 기업 부채 우려 — 코어위브 CDS 스프레드가 12%포인트까지 치솟으며 GPU 차입 리스크 부각
- 필라델피아 반도체지수 급락 — 편입 30개 전 종목 하락하며 2008년 이후 최장인 8거래일 연속 하락
- 국내 AI 부채 전이 및 반대매매 — 네이버 12조 차입 구조 확인과 15일 폭락분 미수 강제 청산 집중 출회
- 증시 디레이팅 및 안전자산 이동 — 성장 멀티플 급락으로 주식 비중 축소 후 연 4% 은행 특판 예금으로 자금 이동
지난 체크포인트 결산
- 미확인 — 금요일 국내 장 마감 뒤 나스닥이 2.15% 내렸지만 코스피가 앞선 7거래일 동안 이미 20.7% 빠져 극단적 과매도라는 진단이 나오는 만큼, 코스피는 10월 19일 유가증권시장에서 하락하더라도 5,503.02선 위에서 마감한다.
10월 19일 유가증권시장 정규장 마감 전으로 결과 미확인 - 미확인 — 금요일 밤 필라델피아 반도체지수가 나스닥 하락폭 2.15%보다 훨씬 큰 3.83% 떨어져 2008년 이후 최장인 8거래일 연속 하락했고 삼성전자 외국인 보유율이 2009년 이후 최저인 45.98%까지 내려간 만큼, 삼성전자가 10월 19일 유가증권시장에서 209,269.41원 아래에서 마감한다.
10월 19일 유가증권시장 정규장 마감 전으로 결과 미확인 - 미확인 — 금요일 밤 마이크론이 5.6% 급락했고 솔리다임 미국 상장을 둘러싼 중복 상장 논란까지 겹친 만큼, SK하이닉스가 10월 19일 유가증권시장에서 1,266,588.08원 아래에서 마감한다.
10월 19일 유가증권시장 정규장 마감 전으로 결과 미확인 - 미확인 — 15일 급락에 따른 신용 반대매매 부담이 대기하고 있지만 과매도 인식에 따른 저가 매수세가 하단을 지지해, 코스피 지수는 10월 19일 유가증권시장에서 5,585.23선 위에서 마감한다.
10월 19일 유가증권시장 정규장 마감 전으로 결과 미확인 - 미확인 — 중국 딥시크의 신형 저가 AI 모델 출시와 일론 머스크의 중국산 메모리 견제 발언 등 대외 악재가 지속되는 만큼, 삼성전자가 10월 19일 유가증권시장에서 216,217.31원 아래에서 마감한다.
10월 19일 유가증권시장 정규장 마감 전으로 결과 미확인 - 미확인 — 미국 필라델피아 반도체지수의 급락에도 불구하고 낮아진 밸류에이션 매력과 고대역폭메모리 수요 기대가 하방을 방어해, SK하이닉스가 10월 19일 유가증권시장에서 1,265,719.86원 위에서 마감한다.
10월 19일 유가증권시장 정규장 마감 전으로 결과 미확인 - 미확인 — 간밤 AI 기업 신용 우려로 나스닥이 2.15% 급락했고 외국인이 최근 13거래일 동안 국내 주식 26조1,000억원어치를 순매도한 만큼, 금요일 2.05% 반등한 코스피가 다시 밀려 10월 19일 유가증권시장에서 5,534.37선 아래에서 마감한다.
10월 19일 유가증권시장 정규장 마감 전으로 결과 미확인 - 미확인 — 외국인이 이번 주 삼성전자를 3조4,896억원 순매도했고 애플 CEO가 중국 CXMT 메모리 도입 가능성을 열어 둔 데다 간밤 AMD·TSMC 등 반도체주가 일제히 내린 만큼, 삼성전자가 10월 19일 유가증권시장에서 214,280.74원 아래에서 마감한다.
10월 19일 유가증권시장 정규장 마감 전으로 결과 미확인 - 미확인 — 애플 CEO가 메모리 공급 부족을 '절대적 위기'라 부를 만큼 수요가 탄탄하고 내년 실적 기준 PER이 2.6배까지 내려온 만큼, SK하이닉스는 하락하더라도 낙폭을 제한해 10월 19일 유가증권시장에서 1,216,549.49원 위에서 마감한다.
10월 19일 유가증권시장 정규장 마감 전으로 결과 미확인 - 미확인 — 금요일 국내 장 마감 뒤 나스닥이 2.15% 급락하고 필라델피아 반도체지수가 3.8% 더 내려 2008년 이후 최장 연속 하락을 기록한 만큼, 코스피가 이를 반영해 10월 19일 유가증권시장에서 5,660.38선 아래에서 마감한다.
10월 19일 유가증권시장 정규장 마감 전으로 결과 미확인 - 미확인 — 외국인 매도와 솔리다임 상장 논란으로 SK하이닉스의 선행 PER이 3.70배까지 낮아졌어도 간밤 미국 반도체주 급락과 중국 CXMT의 대규모 흑자 공시가 겹친 만큼, SK하이닉스가 10월 19일 유가증권시장에서 1,294,142.90원 아래에서 마감한다.
10월 19일 유가증권시장 정규장 마감 전으로 결과 미확인 - 미확인 — 중국 CXMT의 D램 점유율이 10%로 올라 추격이 실적으로 확인됐고 간밤 AMD·TSMC 등 반도체주가 일제히 내린 만큼, 삼성전자가 10월 19일 유가증권시장에서 221,743.36원 아래에서 마감한다.
10월 19일 유가증권시장 정규장 마감 전으로 결과 미확인
이 브리핑의 예측 — 다음 회차에서 채점합니다
- 15일 코스피 폭락에 따른 대규모 미수 반대매매 출회와 간밤 미 반도체 급락 충격에도 저가 매수세가 하단을 방어해, 코스피 지수는 10월 19일 유가증권시장에서 5,436.55선 위에서 마감한다.
- 외국인 매도세와 AI 인프라 부채 리스크가 지속되는 가운데서도 삼성전자가 지지력을 발휘해, 10월 19일 유가증권시장에서 207,704.69원 위에서 마감한다.
- 필라델피아 반도체지수 8거래일 연속 하락에도 불구하고 저평가 매력에 힘입어, SK하이닉스가 10월 19일 유가증권시장에서 1,228,771.41원 위에서 마감한다.
주요 지표
| 코스피 | 5,668.05 | +2.05% |
|---|---|---|
| S&P 500 | 7,659.44 | -1.09% |
| 나스닥 | 26,140.03 | -2.15% |
| 원/달러 | 1,335.9원 | -0.37% |
| WTI 유가 | $99.02 | +1.07% |
| 비트코인 | $81,039 | -0.42% |
| 미 10년물 | 5.10% | +0.18% |
| 금 | $4,181.10 | +0.26% |
| 달러인덱스 | 101.84 | -0.16% |
지표는 07:04 발행 시점 기준입니다 — 이후 갱신된 시세는 앱에서 볼 수 있습니다.
관심 종목
| 삼성전자 | 215,500원 | +2.62% |
|---|---|---|
| SK하이닉스 | 1,272,000원 | +0.79% |
| 엔비디아 | $214.13 | -1.43% |
| 테슬라 | $354.72 | -2.13% |
| 팔란티어 | $186.03 | -7.22% |
| 스페이스X | $146.03 | -1.74% |
| AMD | $528.75 | -5.95% |
| POSCO홀딩스 | 296,500원 | +1.54% |
| TSMC | $412.61 | -2.28% |
| S&P500 ETF | $763.25 | -1.11% |
| 나스닥100 ETF | $709.80 | -2.50% |
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국내 경제
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대미 무역흑자 사상 첫 1000억 달러 돌파 전망…트럼프 통상 압박 우려
올해 1~9월 한국의 대미 무역수지 흑자가 847억 달러를 기록해 사상 처음으로 연간 1000억 달러를 돌파할 것으로 전망됐다. 미국의 AI 데이터센터 투자 확대로 한국산 반도체와 전력기기 수출이 급증한 영향이다. 다만 대미 흑자 확대로 트럼프 행정부의 알래스카 액화천연가스 개발 사업 등 추가 대미 투자 요구 압박이 커질 수 있다는 지적이 나온다.
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네이버 12조 원 AI 팩토리 외부 차입 의존…코어위브식 부채 리스크 번지나
네이버가 추진 중인 최대 90억 달러(약 12조 원) 규모의 AI 팩토리 사업비를 전액 대출 등 외부 차입으로 조달하는 것으로 나타났다. 특수목적법인이 자금을 빌려 GPU를 매입하면 네이버가 6년간 연 9% 수준의 수익을 사용료 형태로 지급하는 구조다. 미국 코어위브처럼 빚으로 칩을 사들여 운영하는 사업 방식이어서 AI 인프라 부채 리스크에 노출될 수 있다는 우려가 제기됐다.
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이형일 부총리, 글로벌 신평사 면담서 반도체 호황 따른 3%대 성장 강조
이형일 부총리 겸 재경부 장관이 무디스, 피치, S&P 등 글로벌 3대 신용평가사 총괄과 만나 반도체 수출 호황과 설비 투자 증가로 올해 한국 경제가 3%대 성장을 달성할 것이라고 설명했다. 신평사들은 반도체와 AI 호황이 대내외 불확실성으로 인한 성장 둔화 우려를 상쇄하고 있다고 평가했다. 한편 IMF는 올해 한국 경제성장률 전망치를 종전 2.6%에서 3.3%로 상향 조정했다.
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IMF, 한국 잠재성장률 2년 연속 반등 전망…기업·가계 간극은 지속
IMF에 따르면 한국 잠재성장률이 지난해 1.94%에서 올해 2.14%, 내년 2.20%로 40년 만에 2년 연속 반등할 것으로 추산됐다. 반도체 설비투자 확대와 AI 확산에 따른 생산성 개선에 힘입어 올해 1인당 GDP도 4만 달러를 넘어설 전망이다. 하지만 늘어난 국민소득의 78.7%를 기업이 차지하고 고용 증가세는 둔화해 가계 체감경기와의 격차는 여전하다는 지적이다.
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국민연금 국내 주식 평가액 석 달 반 새 182조 원 감소…삼성·SK에 집중
1700조 원을 운용하는 국민연금의 국내 주식 지분 보유액이 6월 말 515조 원에서 이달 15일 333조 원으로 35.3% 급감했다. 최근 글로벌 증시 조정과 AI 산업 성장성 우려로 대형 반도체 주가가 급락한 영향이다. 특히 전체 평가 손실 182조 원 가운데 71.8%인 131조 원이 삼성전자와 SK하이닉스 두 종목에서 발생해 리밸런싱 지연에 대한 지적이 제기됐다.
증시·투자
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미 필라델피아 반도체지수 8거래일 연속 급락…역대 최장 기록 눈앞
미국 필라델피아 반도체지수가 16일 3.8% 추가 하락하며 8거래일 연속 내려 2008년 금융위기 이후 최장 하락세를 기록했다. 이 기간 지수는 15.7% 급락했으며 엔비디아, 마이크론, TSMC 등 30개 편입 종목 전체가 일제히 하락했다. 특히 AI 네오클라우드 기업 코어위브의 부도 가능성을 반영하는 CDS 스프레드가 12%포인트까지 폭등하며 AI 신용 우려가 반도체주 투심을 강타했다.
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코스피 급락에 빚투 강제 청산 비상…15일 폭락분 반대매매 본격 출회
지난 12일부터 15일까지 국내 증시 위탁매매 미수금 대비 실제 반대매매 금액이 2563억 원에 달한 가운데 추가 강제 청산 우려가 고조되고 있다. 미수 거래는 결제일까지 대금을 납입하지 못하면 통상 결제일 다음 거래일에 반대매매가 집행된다. 특히 코스피가 하루 7.57% 폭락했던 15일 거래의 반대매매가 이번 주 초반 본격 실행될 예정이어서 시장 수급에 큰 부담이 될 전망이다.
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국장 피해 미 증시 향한 서학개미…반도체 3배 레버리지 SOXL 폭락에 큰 손실
국내 투자자들은 코스피가 급락한 지난 6일부터 16일까지 미국 주식을 36억7291만 달러어치 순매수했다. 특히 미국 반도체 지수를 3배 추종하는 SOXL ETF에만 32억9200만 달러가 몰리며 순매수 1위를 기록했다. 하지만 이 기간 SOXL 가격이 40% 넘게 폭락하면서 피난처로 미국 증시를 택했던 국내 투자자들의 평가 손실이 눈덩이처럼 불어났다.
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코스피 급락장, 2000년 닷컴버블과 유사…밸류에이션 디레이팅 우려
최근 7거래일간 코스피가 20.7% 급락한 국면이 2000년 닷컴버블 붕괴 당시와 구조적으로 닮았다는 경고가 나왔다. 기업 실적 전망치는 유지되거나 상향되고 있음에도 불구하고 금리 상승과 성장 의구심으로 밸류에이션(PER)이 급락하는 디레이팅이 나타나고 있기 때문이다. 닷컴버블 당시 급락 후 60거래일 뒤에도 지수가 추가 하락했던 만큼 저평가 장기화에 대비해야 한다는 분석이다.
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증시 변동성에 5대 은행 연 4% 특판예금 일주일 새 16조 원 몰려
증시 급락과 변동성 확대로 시중 5대 은행의 정기예금 잔액이 지난 15일 기준 1017조 원을 넘어서며 일주일 새 약 16조 원 급증했다. 신한은행이 최고 연 4%를 주는 특판예금을 선보이는 등 주요 은행들이 수신금리를 최대 0.6%포인트 인상한 영향이다. 반면 증시 대기자금인 투자자예탁금은 100조 원 아래로 떨어지며 위험자산에서 안전자산으로의 자금 이동이 가속화하고 있다.
글로벌
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중국 가성비 AI 모델 점유율 48% 돌파…미국 빅테크도 저가 맞불 경쟁
글로벌 AI 모델 중개 플랫폼 오픈라우터에서 중국계 AI 모델 이용 비중이 48%에 달해 미국 3사(오픈AI·구글·앤스로픽) 합계(40.3%)를 앞질렀다. 중국 딥시크가 신형 모델을 공개하며 미국 주요 모델 대비 10분의 1 이하 가격인 100만 토큰당 0.15달러의 초저가를 유지한 영향이다. 이에 맞서 미국 빅테크 기업들도 저가형 모델을 잇달아 출시하면서 AI 시장이 치열한 가격 경쟁으로 번지고 있다.
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이란 상선 공격 속 새 군사 대응 계획 경고…중동 지정학 긴장 고조
아라비아반도 인근에서 상업용 선박에 대한 연쇄 공격이 보고된 가운데 이란 최고국가안보회의 사무총장이 새로운 작전 대응 계획을 준비했다고 경고했다. 이란 측은 미국과 이스라엘의 새로운 모험주의에 대해 과거 전쟁보다 훨씬 파괴적인 방식으로 대응할 것이라고 위협했다. 트럼프 미국 대통령이 핵무기나 지상군 투입 의사가 없다고 밝힌 직후 이란의 강경 발언이 나오며 중동 긴장이 재점화됐다.
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미 국채금리 5%대 급등에 주식 매력 반감…TINA 가고 TARA 부상
미국 10년물 국채금리가 5.1%를 넘어서는 등 고금리 환경이 이어지면서 주식 외에는 대안이 없다던 티나(TINA) 시대가 저물고 있다는 분석이다. 채권과 이자부 예금의 수익률이 매력적인 수준으로 올라서면서 합리적인 대안이 있다는 타라(TARA) 현상이 시장을 지배하고 있다. 국채금리 상승으로 주식의 상대적 매력도가 떨어지며 글로벌 증시의 밸류에이션 부담이 가중되고 있다.
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트럼프 대러시아 디젤 거래 합의에 젤렌스키 반발…우크라이나 안보 우려 증폭
도널드 트럼프 미국 대통령이 러시아산 디젤의 글로벌 시장 공급을 위해 대러 제재 핵심 조항을 면제하기로 합의하면서 볼로디미르 젤렌스키 우크라이나 대통령이 강하게 반발했다. 트럼프 행정부는 중간선거를 앞두고 유가와 인플레이션을 낮추기 위해 제재 완화를 결정했으나 우크라이나 지원 신뢰성에 큰 의문이 제기됐다. 우크라이나에 대한 군사 정보 공유 제한까지 겹치며 우크라이나의 방어 역량에 경고등이 켜졌다.
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유럽 곳곳 고물가·보조금 축소 반대 폭력 시위 확산…정치적 혼란 가중
프랑스, 이탈리아, 포르투갈, 벨기에 등 유럽 주요국에서 고물가와 공공 서비스 축소에 항의하는 대규모 폭력 시위가 동시다발적으로 일어났다. 프랑스에서는 상점 약탈과 방화가 잇따라 1200명이 체포됐고, 중앙은행 보유 국채를 없애자는 극좌 정당의 주장이 여론의 지지를 얻고 있다. 경제 침체와 긴축 재정 속에 사회적 갈등이 폭발하며 유럽 주요 정부의 국정 동력이 마비되고 있다는 평가다.
관심 종목
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머스크 테슬라 CEO, 2028년 중국 메모리 대량 생산 주장…삼성·SK 가격 견제
일론 머스크 테슬라 CEO가 중국이 2028년 엄청난 양의 메모리 반도체를 생산할 것이라고 밝히며 삼성전자와 SK하이닉스를 향한 가격 압박을 이어갔다. 테슬라와 xAI, 스페이스X 등의 원가 부담을 낮추기 위해 메모리 가격 인하를 유도하려는 전략으로 풀이된다. 전문가들은 중국 창신메모리와 삼성전자의 기술 격차가 여전히 5~7년에 달해 단기 영향은 제한적일 것으로 분석했다.
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미 재무장관, 스페이스X 스타링크 속도 제한 주장한 젤렌스키에 강력 경고
스콧 베센트 미 재무장관은 미국 정부가 우크라이나 내 스페이스X 스타링크 통신을 고의로 제한했다는 젤렌스키 대통령의 주장에 대해 사실이 아니라며 공개 경고했다. 스타링크의 군사용 버전인 스타실드는 우크라이나 군의 핵심 방어 수단으로 활용되고 있다. 미 정부와 일론 머스크의 우크라이나 지원 정책 기조 변화를 둘러싸고 스페이스X의 안보 역할이 다시금 주목받고 있다.
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테슬라 등 주요 빅테크 3분기 실적 발표 대기…어닝 시즌 시험대
이번 주 뉴욕증시에서 테슬라와 메타, 넷플릭스 등 주요 빅테크 기업들이 3분기 실적을 발표할 예정이다. 국채금리 급등과 인플레이션 경계감, 인공지능 설비투자 지속성에 대한 의구심이 커진 가운데 실적 기준치가 매우 높아진 상황이다. 앞선 금융주들의 호실적에도 주가가 하락했던 만큼 이번 빅테크 실적이 증시 방향타 역할을 할 것으로 전망된다.
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중국 마이디어-일렉트로룩스 북미 가전 연합 가동…삼성전자 북미 시장 위협
중국 가전업체 마이디어가 스웨덴 일렉트로룩스와 설립한 북미 합작공장 3곳이 본격 가동에 들어가며 현지 냉장고·세탁기 생산량을 2배로 확대한다. 합작을 통해 미국의 관세 장벽을 우회하고 일렉트로룩스의 유통망을 확보함에 따라 원가 경쟁력을 높이게 됐다. 이에 따라 북미 대형가전 시장을 주도해 온 삼성전자와 LG전자의 중저가 볼륨존 제품이 거센 가격 인하 압박을 받을 전망이다.