엔비디아는 젠슨 황 조사에 4% 넘게 밀렸지만 필라델피아 반도체지수는 6.85% 치솟았습니다. 어제 5,000선을 겨우 지킨 코스피가 오늘 이 반도체 반등을 지켜낼지 시험대에 오릅니다.

엔비디아만 빠진 반도체 급반등, 오늘 코스피가 이를 장 막판까지 지켜낼지가 관건입니다

지난주 민주당 압승 뒤 데이터센터 규제 우려가 번지면서 코스피는 5일 5.28%, 6일 6.02% 폭락했습니다. 어제도 장 초반 4,900대까지 밀렸다가 오전 한때 2% 상승으로 돌아섰지만, 외국인(6,507억 원)과 개인(4,837억 원)의 매도에 밀려 0.81% 내린 5,018.85로 3거래일 연속 하락했습니다. 어제 아침 브리핑은 젠슨 황 엔비디아 CEO에 대한 이사회 조사가 반도체 반등을 얼마나 깎을지를 관건으로 봤습니다.

간밤 뉴욕의 결과는 예상과 달랐습니다. 엔비디아는 4.39% 내린 178.45달러로 마감했지만 필라델피아 반도체지수는 6.85% 급등했고, AMD가 13.38%, 브로드컴이 8.72%, 마이크론이 6.25% 올랐습니다. 젠슨 황 리스크가 업종 전체로 번지지 않고 엔비디아 한 종목에 머문 셈입니다. 모건스탠리와 UBS는 지난주 AI 관련주 급락이 과도했다고 평가했습니다. 일부 데이터센터가 2028년에서 2029년으로 밀리더라도 AI 설비투자 흐름 자체는 꺾이지 않는다는 판단입니다. 모건스탠리는 투자 일정이 분산되면 공급망 수급 불균형이 풀려 AI 투자 사이클이 오히려 길어질 수 있다며 저가 매수를 권했습니다.

국내 시장에 가장 직접적인 신호는 SK하이닉스 ADR의 6.09% 상승입니다. 국내 장이 끝난 뒤 미국에서 먼저 반도체 반등이 가격에 반영된 것입니다. 나스닥 상승만 반영한 통계적 기대치로도 오늘 코스피는 3.15%, SK하이닉스는 4.60% 반등이 예상되는데, 간밤 반도체지수 상승폭은 나스닥(2.74%)의 두 배를 넘었습니다. 다만 6일 반도체지수가 4% 넘게 올랐을 때도 어제 SK하이닉스는 0.35% 오르는 데 그쳤습니다. 외국인 매도가 멈췄다는 신호는 아직 없습니다. 증권가에서도 키움증권은 선행 PBR 1배 하회를 근거로 추가 하락 여지가 제한적이라고 봤지만, AI 비중 확대에는 신중해야 한다는 목소리도 있어 의견이 엇갈립니다.

오늘 밤에는 미국 10월 소비자물가가 발표됩니다. 헤드라인 0.3%, 근원 0.2% 상승이 예상되지만, 연준 인사들은 관세와 이란 전쟁발 물가 압력이 예상보다 끈질기다고 우려하고 있습니다. 엔비디아 리스크도 끝나지 않았습니다. 미 하원은 18일 황 CEO의 출석을 요구했고, 17일 실적 발표가 AI 투자심리의 다음 분수령으로 꼽힙니다. 황 CEO가 물러날 경우 신제품 개발 일정이 늦어지는 등 국내 반도체 기업에도 영향이 갈 수 있다는 분석도 나옵니다. 오늘 코스피의 관건은 반도체 반등을 장 막판까지 지켜내느냐입니다. 어제처럼 상승분을 내준다면 여전히 외국인 이탈이 시장을 주도하고 있다는 뜻입니다.

파급 경로

AI 규제 우려 과도 평가 → 필라델피아 반도체지수 6.85% 급등 → SK하이닉스 ADR 6.09% 상승 → 오늘 국내 반도체주 반등 압력

• AI 규제 우려 과도 평가 — 모건스탠리·UBS, 지난주 AI 관련주 급락이 과도했다고 평가
• 필라델피아 반도체지수 6.85% 급등 — AMD 13.38%·브로드컴 8.72%·마이크론 6.25% 동반 상승
• SK하이닉스 ADR 6.09% 상승 — 국내 장 마감 뒤 미국에서 먼저 반도체 반등 반영
• 오늘 국내 반도체주 반등 압력 — 나스닥만 반영한 기대치로도 SK하이닉스 4.60% 반등

지난 체크포인트 결산

• 빗나감 — POSCO홀딩스는 6일 3.11% 내린 26만 5,000원에 마감해 1년 가격 범위의 맨 아래에 있고, 7일에는 포스코 노조가 임금 잠정합의안을 반대 51.7%로 부결시켰다. 하지만 9일부터 신용공여 담보비율 유지 의무가 면제돼 반대매매 압력이 줄고, 트럼프 대통령이 협상이 진전되면 이란 재공습 가능성이 매우 낮다고 밝혀 주말 사이 확전 우려도 누그러졌다. 노사 갈등은 연중 최저가에서 2% 넘는 추가 급락을 부를 재료가 아니어서, POSCO홀딩스는 11월 9일 유가증권시장에서 259,632.48원 위에서 마감한다.
  POSCO홀딩스는 9일 2.26% 내린 259,000원에 마감해 259,632.48원을 밑돌았다(시장 지표).
• 적중 — SK하이닉스는 6일 10.44% 내린 113만 2,000원에 마감했고, 외국인은 지난주에만 SK하이닉스를 5조 7,837억 원어치 순매도했다. 그 뒤 뉴욕에서 필라델피아 반도체지수가 4.21% 반등했다. 하지만 8일(현지시간) 젠슨 황 엔비디아 CEO가 중국 스파이 의혹 여성과의 불륜을 인정하고 엔비디아 이사회가 독립 조사에 착수했다는 소식이 9일 처음 국내 반도체주에 반영된다. 반대매매 면제로 하방은 받쳐져도 반등 폭은 반도체지수를 다 따라가지 못해, SK하이닉스는 11월 9일 유가증권시장에서 1,177,909.46원 아래에서 마감한다.
  SK하이닉스는 9일 0.35% 오른 1,136,000원에 마감해 1,177,909.46원을 밑돌았다(시장 지표·한국경제).
• 적중 — 엔비디아는 6일(현지시간) 2.78% 오른 186.64달러에 마감했다. 그 뒤 8일(현지시간) 젠슨 황 CEO가 직원 이메일에서 미 정보당국이 중국 스파이로 지목한 여성과의 불륜을 인정했고, 이사회는 그가 외국 정보활동의 표적이 됐다는 의혹을 독립적으로 조사하기 시작했다. 이사회는 국가안보나 회사 기밀이 유출됐다고 볼 이유는 없다고 밝혔다. 그래도 최고경영자를 겨냥한 공식 조사가 처음 주가에 반영되는 만큼, 엔비디아는 11월 9일(현지시간) 184.69달러 아래에서 마감한다.
  엔비디아는 9일(현지시간) 4.39% 내린 178.45달러에 마감해 184.69달러를 밑돌았다(동아일보·시장 지표 178.67달러).
• 빗나감 — 나스닥은 6일(현지시간) AMD가 11.04% 오른 반도체 반등에 힘입어 1.09% 오른 24,579.43에 마감했다. 그러나 엔비디아 이사회가 젠슨 황 CEO를 겨냥한 외국 정보활동 의혹에 독립 조사를 시작하면서 엔비디아는 9일 개장 전 거래에서 약 4.8% 하락했다. 호주 넥스트DC가 계약되지 않은 데이터센터 프로젝트를 중단하는 등 AI 투자 위축 신호도 이어졌고, 도이체방크 집계에서는 투자자 주식 포지션이 비중축소로 내려갔다. 그래서 나스닥은 11월 9일(현지시간) 24,605.93선 아래에서 마감한다.
  나스닥은 9일(현지시간) AI 규제 우려 완화에 2.74% 오른 25,253.14에 마감해 24,605.93을 웃돌았다(시장 지표·동아일보).
• 적중 — 미 10년물 국채금리는 6일 4.86%에 마감했다. 9일 아시아 시간에 중동 긴장 완화 기대로 유가가 내려 인플레이션 우려가 줄었고, 그 영향으로 금값이 온스당 4,100달러 위로 올랐다. 엔비디아 급락이 예고된 기술주 약세도 국채 수요를 받친다. 미국 물가지표 발표를 앞두고 금리를 위로 크게 끌어올릴 재료가 약해, 미 10년물 금리는 11월 9일(현지시간) 4.89% 아래에서 마감한다.
  미 10년물 금리는 9일(현지시간) 4.86%로 4.89%를 밑돌았다(시장 지표).
• 적중 — 트럼프 대통령이 협상이 진전되면 이란 재공습 가능성이 매우 낮다고 밝힌 뒤, 국제유가는 9일 아시아 거래에서도 중동 긴장 완화 기대에 하락해 WTI가 1.10% 내린 89.83달러를 기록했다. 중국 10월 생산자물가가 원자재 가격 급등으로 4년여 만의 최고로 뛰었지만, 이것만으로 휴전 기대를 뒤집기는 어렵다. 그래서 WTI는 11월 9일(현지시간) 92.35달러 아래에서 마감한다.
  WTI는 9일(현지시간) 4.54% 내린 86.71달러로 92.35달러를 밑돌았다(시장 지표·한국경제).
• 적중 — 코스피는 6일 개장 3분 33초 만에 서킷브레이커가 발동되고 장중 5,000선이 무너진 끝에 6.02% 폭락한 5,059.69에 마감했다. 그 뒤 뉴욕에서 나스닥이 1.09% 반등했고, 케빈 해싯 국가경제위원회 위원장은 앞으로 2년가량 예정된 데이터센터는 주민투표의 영향을 받지 않는다고 말했다. 9일부터는 신용융자 담보비율 유지 의무가 3개월간 면제돼 반대매매 압력도 줄어든다. 그래서 코스피는 11월 9일 유가증권시장에서 4,981.84선 위에서 마감한다.
  코스피는 9일 0.81% 내린 5,018.85에 마감해 4,981.84를 웃돌았다(시장 지표·한국경제).
• 빗나감 — SK하이닉스는 6일 10.44% 내린 113만 2,000원에 마감해 미국 중간선거 이후 이틀 동안 17.18% 떨어졌다. 그 뒤 뉴욕에서는 반도체주의 반등 폭이 나스닥(+1.09%)보다 훨씬 커서 AMD가 11.04%, TSMC가 6.33%, 엔비디아가 2.78% 올랐다. 나스닥만 반영한 통계적 기대치(+1.94%)보다 반도체 반등이 강했던 만큼, SK하이닉스는 11월 9일 유가증권시장에서 1,158,534.64원 위에서 마감한다.
  SK하이닉스는 9일 0.35% 오른 1,136,000원에 그쳐 1,158,534.64원을 밑돌았다(시장 지표·한국경제).
• 적중 — 삼성전자는 6일 6.35% 내린 18만 8,700원에 마감했다. 간밤 반도체주가 반등했지만 미국 10월 고용과 임금 상승률이 예상을 크게 웃돌아 금리 인상 가능성이 커졌고, 달러인덱스는 1년 범위 상단 근처인 102.29로, 원/달러 환율은 1,363.7원으로 올랐다. 외국인은 6일 하루에만 코스피에서 2조 7,690억 원을 순매도했다. 그래서 삼성전자는 11월 9일 유가증권시장에서 195,352.64원 아래에서 마감한다.
  삼성전자는 9일 0.64% 오른 189,900원에 마감해 195,352.64원을 밑돌았다(시장 지표·한국경제).
• 적중 — 코스피는 6일 장중 9개월 만에 5,000선이 무너진 끝에 6.02% 폭락한 5,059.69에 마감했다. 그 뒤 뉴욕에서 필라델피아 반도체지수가 4.2% 반등했고 9일부터 신용융자 담보비율 의무가 면제되지만, 미국 10월 고용 호조로 12월 금리 인상 확률이 75%로 올랐고 주말 사이 미국이 이란에 소규모 타격을 가했으며, 외국인 반도체 지분율이 2013년 이후 최저로 내려갈 만큼 매도가 멈추지 않고 있다. 다음 주 미국 물가지표와 12일 MSCI 정기변경·옵션 만기도 대기하고 있어 반등 폭은 제한되고, 코스피는 11월 9일 유가증권시장에서 5,208.49선 아래에서 마감한다.
  코스피는 9일 5,018.85에 마감해 5,208.49를 밑돌았다(시장 지표·한국경제).
• 적중 — SK하이닉스는 6일 10.44% 내린 113만 2,000원에 마감해 4월 20일 이후 최저로 내려갔고, 외국인은 이날 하루에만 1조 8,289억 원어치를 팔았다. 그 뒤 뉴욕에서 필라델피아 반도체지수가 4.2%, 마이크론이 5.12%, AMD가 11.04% 반등했다. 이 반도체 반등이 9일 처음으로 국내 가격에 반영되는 만큼, SK하이닉스는 11월 9일 유가증권시장에서 1,120,236.19원 위에서 마감한다.
  SK하이닉스는 9일 1,136,000원에 마감해 1,120,236.19원을 웃돌았다(시장 지표·한국경제).
• 적중 — 삼성전자는 6일 6.35% 내린 18만 8,700원에 마감해 20만 원선 아래로 내려갔다. 그 뒤 뉴욕에서 필라델피아 반도체지수가 4.2% 오르고 TSMC가 6.33% 반등해 9일 국내 반도체주가 처음 반영할 촉매가 생겼지만, 외국인 반도체 지분율이 2013년 이후 최저인 46.6%까지 내려갈 만큼 매도세가 이어지고 있다. 촉매와 매도세가 맞서는 가운데 삼성전자는 11월 9일 유가증권시장에서 189,273.39원 위에서 마감한다.
  삼성전자는 9일 189,900원에 마감해 189,273.39원을 웃돌았다(시장 지표·한국경제).
• 적중 — 코스피는 6일 장중 서킷브레이커가 발동되는 등 6.02% 폭락한 5,059.69에 마감해 5~6일 이틀 동안 11% 떨어졌다. 그 뒤 뉴욕에서 필라델피아 반도체지수가 4.21%, AMD가 11.04% 반등했고, JP모건은 헤지펀드 디레버리징이 정점을 지났을 수 있다고 봤다. 9일부터 증권사 신용공여 담보비율 유지 의무가 면제돼 반대매매가 한꺼번에 쏟아질 위험도 줄어든다. 주말 사이 이란 확전 위험과 젠슨 황 의혹이 더해졌지만, 반도체 반등과 반대매매 억제를 뒤집고 3% 가까이 더 급락하게 만들 재료는 아니다. 그래서 코스피는 11월 9일 유가증권시장에서 4,910.95선 위에서 마감한다.
  ^KS11 2026-11-09 종가 5,018.85 — 4,910.95 초과 기준 적중 (LLM 이 빠뜨렸다)
• 적중 — 삼성전자는 6일 6.35% 내린 18만 8,700원에 마감했다. 민주당 압승으로 미국 공장 보조금 지급이 늦어질 수 있다는 우려와 젠슨 황 엔비디아 CEO 장녀의 방한 취소가 부담이다. 하지만 6일 뉴욕에서 TSMC가 6.33%, 필라델피아 반도체지수가 4.21% 반등했다. 증권사 리서치센터장들도 내년 메모리 발주가 취소될 가능성은 낮다며 지금 장세를 과매도 '언더슈팅'으로 진단했다. 그래서 삼성전자는 11월 9일 유가증권시장에서 187,122.03원 위에서 마감한다.
  005930.KS 2026-11-09 종가 189,900.00 — 187,122.03 초과 기준 적중 (LLM 이 빠뜨렸다)
• 빗나감 — POSCO홀딩스는 6일 3.11% 내린 26만 5,000원에 마감해 1년 가격 범위의 맨 아래로 내려갔다. 9일부터 신용공여 담보비율 유지 의무가 면제돼 반대매매 압력이 줄어든다. 증권사 리서치센터장들은 미국 정책 변화의 수혜주로 2차전지를 꼽았고, 배터리업계에서도 민주당 압승에 따른 친환경 투자 부활 기대가 나온다. 외국인 매도와 이란 확전 위험이 맞서 반반의 싸움이지만, 2차전지 소재 계열사를 둔 POSCO홀딩스는 11월 9일 유가증권시장에서 265,026.66원 위에서 마감한다.
  005490.KS 2026-11-09 종가 259,000.00 — 265,026.66 초과 기준 빗나감 (LLM 이 빠뜨렸다)
• 빗나감 — 코스피는 민주당 압승발 AI 규제 우려 속에 외국인이 지난주 10조 4천억 원을 순매도하면서 한 주 동안 11.71% 떨어져 6일 5,059.69에 마감했다. 그 뒤 6일 뉴욕에서 나스닥이 1.09%, AMD가 11.04% 반등했고, 9일부터 신용융자 담보비율 유지 의무가 면제돼 폭락장 뒤 반대매매 압력이 줄어든다. 주말 사이 이란 확전 위험과 젠슨 황 메모 보도가 나왔지만 첫 거래일에는 반도체 반등과 반대매매 억제가 더 크게 작용해, 코스피는 11월 9일 유가증권시장에서 5,102.00선 위에서 마감한다.
  ^KS11 2026-11-09 종가 5,018.85 — 5,102.00 초과 기준 빗나감 (LLM 이 빠뜨렸다)
• 적중 — SK하이닉스는 외국인이 지난주에만 5조 4천억 원을 순매도하면서 한 주 동안 20.17% 내린 113만 2,000원에 마감했고, 외국인 보유율은 48.27%로 약 5년 만의 최저로 내려갔다. 6일 뉴욕 반도체주 반등이 9일 처음 반영되지만, 마이크로소프트가 오라클과의 AI 서버 임차계약을 갱신하지 않았다는 보도에 AI 반등 폭이 줄었다. 주말 사이에는 젠슨 황 엔비디아 CEO와 중국 간첩 의혹 여성의 관계를 담은 미 정보 메모 보도까지 나왔다. 그래서 SK하이닉스는 7.5%를 넘게 반등하지 못하고 11월 9일 유가증권시장에서 1,216,969.61원 아래에서 마감한다.
  000660.KS 2026-11-09 종가 1,136,000.00 — 1,216,969.61 미만 기준 적중 (LLM 이 빠뜨렸다)
• 빗나감 — POSCO홀딩스는 6일 3.11% 내린 26만 5,000원에 마감해 종가와 장중 모두 올해 최저가를 기록했다. 지난주 상장사 3곳 중 1곳이 연중 최저가를 찍자 전문가들은 역사적 저점에 도달한 과도한 투매라고 진단했다. 9일부터 신용융자 담보비율 유지 의무가 면제돼 반대매매 압력이 줄고, 은행이 포스코그룹처럼 배터리 계열사를 둔 대기업집단의 재무평가에 전략산업 가점을 줄 수 있다는 소식도 9일 처음 반영된다. 그래서 POSCO홀딩스는 11월 9일 유가증권시장에서 269,945.30원 위에서 마감한다.
  005490.KS 2026-11-09 종가 259,000.00 — 269,945.30 초과 기준 빗나감 (LLM 이 빠뜨렸다)

이 브리핑의 예측 — 다음 회차에서 채점합니다

• 삼성전자는 9일 0.64% 오른 18만 9,900원에 마감했지만, 외국인이 이날 유가증권시장에서 6,507억 원을 순매도해 상승폭이 제한됐다. 간밤 뉴욕에서는 필라델피아 반도체지수가 6.85% 급등했고 SK하이닉스 ADR도 6.09% 올랐으며, 엔비디아의 4.39% 하락은 업종 전체로 번지지 않았다. 이 반도체 반등이 처음 반영되는 오늘, 삼성전자는 11월 10일 유가증권시장에서 190,639.60원 위에서 마감한다.
• SK하이닉스는 9일 0.35% 오른 113만 6,000원에 마감했다. 그 뒤 뉴욕에서 SK하이닉스 ADR이 6.09% 오른 135.09달러를, 마이크론이 6.25% 오른 733.09달러를 기록했다. 모건스탠리는 데이터센터 투자 일정이 분산되면 AI 투자 사이클이 길어질 수 있다며 저가 매수를 권했다. 원·달러 환율 하락분을 감안해도 ADR 상승폭이 커서, SK하이닉스는 11월 10일 유가증권시장에서 1,175,997.87원 위에서 마감한다.
• 코스피는 9일 오전 한때 2% 상승으로 돌아섰다가 외국인(6,507억 원)과 개인(4,837억 원)의 매도에 밀려 0.81% 내린 5,018.85에 마감했다. 간밤 나스닥 2.74% 상승과 반도체지수 6.85% 급등으로 오늘 반등 출발은 유력하다. 하지만 외국인 이탈이 멈췄다는 신호는 아직 없고, 오늘 밤 미국 10월 소비자물가 발표도 앞두고 있다. 어제처럼 장중 상승분 일부를 반납해, 코스피는 11월 10일 유가증권시장에서 5,204.98선 아래에서 마감한다.