엔비디아발 충격이 AMD 8.75% 급락 등 반도체 업종 전체로 번지고 미 생산자물가가 2022년 이후 최고로 뛰면서 나스닥이 0.91% 내렸고, 휴장 뒤 16일 다시 열리는 코스피는 반도체 약세 부담을 안고 다음 주를 맞습니다.

엔비디아 악재가 '반사이익'을 넘어 반도체 업종 전체의 위험으로 번졌습니다

어제 아침 브리핑은 젠슨 황 사임의 충격이 엔비디아 한 종목에 머물고, AI 칩 수요는 AMD·브로드컴 같은 경쟁사로 옮겨 간다는 흐름을 짚었습니다. 실제로 12일 AMD는 5.86%, 브로드컴은 5.54% 올랐고, 미국 개인투자자들은 두 회사의 13일 만기 콜옵션까지 사들이며 반사이익에 베팅했습니다. 하지만 하루 만에 그림이 바뀌었습니다. 13일 엔비디아는 2.01% 더 내린 162.85달러로 1년 범위의 맨 아래에서 마감해 2012년 이후 최장인 6주 연속 주간 하락을 기록했고, AMD는 8.75% 급락했습니다. 월스트리트저널은 엔비디아의 혼란이 반도체 업종 전반으로 번져 기술주 지수를 끌어내렸다고 전했습니다.

악재의 성격도 개인 스캔들에서 제도 리스크로 넓어지고 있습니다. 앨리스 황 일가가 딥시크에 우회 투자해 블랙웰 칩을 대려 했다는 정황이 보도되면서 미 의회는 AI 오버워치법·칩 보안법·매치법 등 대중 칩 규제 3법에 속도를 내고 있습니다. 공화당 지도부는 민주당이 의회를 넘겨받는 1월 전에 황 전 CEO를 불러 조사하겠다며, 응하지 않으면 소환장을 발부하겠다고 밝혀 앞선 출석 요청보다 수위를 높였습니다. 연준의 금융안정 설문에서도 AI가 금융시스템의 최대 위협으로 꼽혔고, 고평가된 주가와 실적 실망에 따른 조정, 복잡한 AI 관련 자금 조달이 주된 우려였습니다.

금리 부담도 겹쳤습니다. 미국 10월 생산자물가는 전월 대비 0.3%로 예상보다 낮았지만 연율 6.5%로 2022년 11월 이후 최고를 기록했고, 시장은 12월 8~9일 회의의 0.25%포인트 인상을 완전히 반영했습니다. 미 10년물 금리는 5.15%, 달러인덱스는 1년 최고치인 103.40까지 올랐습니다.

한국 시장도 같은 경로를 밟았습니다. 13일 코스피는 장중 5,504.44까지 올랐다가 외국인이 오후 들어 매도로 돌아서며 0.98% 내린 5,290.53에 마감했고, 어제 아침 엔비디아 노출도에 따라 엇갈릴 것으로 봤던 삼성전자(-0.96%)와 SK하이닉스(-3.03%)는 함께 내렸습니다. 엔비디아가 GPU 26만 장 공급을 그대로 추진하기로 재확인한 것은 안도 요인입니다. 하지만 매치법이 DUV 액침 노광장비까지 수출 통제를 넓히면 두 회사의 중국 공장 운영에 제약이 커질 수 있다는 새 부담이 생겼습니다.

다음 분수령은 17일 엔비디아 실적, 18일 하원 비공개 브리핑, 19일 앤트로픽 상장입니다. 앤트로픽이 목표한 1조 3,300억 달러 이상의 몸값을 인정받으면 AI 수요에 대한 신뢰가 일부 되살아날 수 있지만, 실적이나 상장 흥행이 기대에 못 미치면 연준 설문이 경고한 고평가 조정 시나리오가 힘을 얻습니다. 간밤 나스닥 하락을 반영한 16일 코스피의 조건부 기대치는 5,237선(-1.01%)으로, 반도체 대형주를 중심으로 약세 출발을 염두에 둘 필요가 있습니다.

파급 경로

앨리스 황 간첩 의혹 확산 → 미 의회 대중 칩 규제 3법 가속 → DUV 액침 노광장비 통제 확대 → 삼성·SK 중국 공장 운영 제약

• 앨리스 황 간첩 의혹 확산 — 딥시크 우회 투자로 블랙웰 반입을 노린 정황 보도
• 미 의회 대중 칩 규제 3법 가속 — 우회 수출이 도마에 오르며 제재 수위 상향 예상
• DUV 액침 노광장비 통제 확대 — 매치법이 장비 수출 제한 범위를 넓힘
• 삼성·SK 중국 공장 운영 제약 — 국내 기업 중국 팹이 DUV급 장비 중심으로 운영

지난 체크포인트 결산

• 빗나감 — 코스피는 12일 엔비디아 이사회가 젠슨 황 해임을 논의했다는 소식에 0.61% 내린 5,342.73에 마감해 사흘 만에 하락했다. 간밤 황 CEO의 사임이 공식 발표된 뒤 엔비디아는 장중 13%까지 밀렸다가 4.34% 하락으로 낙폭을 줄였다. AMD(5.86%)와 브로드컴(5.54%)이 오르면서 필라델피아반도체지수도 0.54% 내리는 데 그쳤다. WTI 2.55% 급등과 미 10년물 금리 5.10%는 부담이지만 엔비디아 악재의 상당 부분은 전날 이미 반영됐다. 따라서 코스피는 11월 13일 유가증권시장에서 5,300.08선 위에서 마감한다.
  코스피는 13일 0.98% 내린 5,290.53에 마감해 5,300.08을 밑돌았다(시장 지표·동아일보).
• 빗나감 — 삼성전자는 12일 엔비디아 악재에도 0.97% 오른 20만 8,000원에 마감해, 1.80% 내린 SK하이닉스와 엇갈렸다. 간밤 월가에서는 엔비디아 경쟁사가 반사이익을 볼 것이라는 기대에 AMD가 5.86%, 브로드컴이 5.54% 뛰었고, 윌리엄블레어는 AMD 투자의견을 올렸다. 국내에서도 이번 사태가 삼성전자·SK하이닉스에 고객 다변화 기회라는 분석이 나왔고, 삼성전자는 46조 원 규모 HBM 후공정 공장 착공에 들어갔다. 코스피 마감 뒤 확인된 엔비디아 밖 AI 칩 수요가 삼성전자 주가에 하루 더 반영된다. 따라서 삼성전자는 11월 13일 유가증권시장에서 210,476.05원 위에서 마감한다.
  삼성전자는 13일 0.96% 내린 206,000원에 마감해 210,476.05원에 못 미쳤다(시장 지표).
• 적중 — SK하이닉스는 12일 엔비디아 이사회의 해임 논의 소식에 1.80% 내린 125만 4,000원에 마감했다. 간밤 젠슨 황 CEO가 공식 사임하면서 엔비디아는 52주 최저가로 밀려 이번 주에만 약 12% 떨어졌고, 마이크론도 1.59% 내렸다. 모건스탠리는 엔비디아를 최선호주 목록에서 뺐고, 17일 실적 발표까지 반도체주 변동성이 클 것이라는 전망도 나온다. 엔비디아에 HBM을 공급하는 SK하이닉스가 하루 만에 4% 넘게 되오를 재료는 보이지 않는다. 따라서 SK하이닉스는 11월 13일 유가증권시장에서 1,308,236.02원 아래에서 마감한다.
  SK하이닉스는 13일 3.03% 내린 1,216,000원에 마감해 1,308,236.02원을 밑돌았다(시장 지표).
• 적중 — 나스닥은 12일(현지시간) 젠슨 황 사임 충격으로 엔비디아가 4.3% 떨어졌는데도 0.39% 내린 25,366.09에 마감했다. 엔비디아는 이번 주에만 11% 밀려 2012년 이후 최장인 6주 연속 하락을 앞두고 있지만, 자금이 AMD·브로드컴·TSMC로 옮겨 가는 순환매가 지수 낙폭을 막고 있다. 미 10년물 금리가 5.1%를 넘은 부담은 있으나 하루 만에 1.4% 넘게 밀릴 새 악재는 보이지 않으므로, 나스닥은 11월 13일(현지시간) 25,004.54 위에서 마감한다.
  나스닥은 13일 0.91% 내린 25,136.27에 마감해 25,004.54를 웃돌았다(시장 지표).
• 적중 — 미 10년물 금리는 12일 하루에만 13bp 넘게 뛰어 5%를 넘었고, 13일 아시아 시간에도 2bp 더 올라 5.127%에 거래됐다. CME 페드워치에서 12월 9일 회의의 금리 인상 확률은 100%로 반영됐고, 25bp 인상이 약 87%, 50bp 인상이 약 13%다. 인상 베팅을 되돌릴 재료가 보이지 않으므로, 미 10년물 금리는 11월 13일(현지시간) 5.08% 위에서 마감한다.
  미 10년물 금리는 13일 5.15%로 5.08%를 웃돌았다(시장 지표).
• 빗나감 — WTI는 트럼프 대통령이 '이란과 합의할 필요가 없다'고 말하면서 위험 프리미엄이 다시 붙어 88.74달러로 올라섰다. 하지만 최근 중동산 공급이 늘었고, 유가는 주간 기준으로 2주 연속 하락을 앞두고 있다. 위험 프리미엄이 하루 더 쌓이기보다는 공급 증가가 상단을 누를 것이므로, WTI는 11월 13일(현지시간) 89.03달러 아래에서 마감한다.
  CL=F 2026-11-13 종가 89.14 — 89.03 미만 기준 빗나감 (LLM 은 적중이라 했다)
• 미확인 — 외국인은 11일 코스피에서 4,491억 원을 순매수해 이틀 연속 매수 우위를 이어갔다. 달러인덱스가 1년 범위 맨 위인 102.92까지 올랐는데도 원·달러 환율은 1,338.7원으로 0.39% 내렸고, 간밤 AMD·TSMC·엔비디아 등 미국 반도체주가 일제히 반등했다. 반도체 대형주를 중심으로 한 외국인 매수가 하루 더 이어져, 외국인은 11월 12일 유가증권시장에서 사흘 연속 순매수한다.
  12일 외국인 수급을 다룬 기사가 오늘 수집분에 없어 판정할 근거가 없다.

이 브리핑의 예측 — 다음 회차에서 채점합니다

• 코스피는 13일 장중 5,504.44까지 3.03% 올랐다가 외국인이 오후 들어 매도로 돌아서면서 0.98% 내린 5,290.53에 마감했다. 간밤 나스닥이 0.91% 내리고 AMD가 8.75% 급락해 월요일 반도체주 약세 출발이 예상된다. 하지만 엔비디아가 한국에 GPU 26만 장을 계획대로 공급하겠다고 재확인했고, 이재명 대통령이 자본시장 개혁 고위급 기구 구성을 지시하는 등 정책 지지도 이어지고 있다. 하루 만에 3% 넘게 밀릴 새 악재는 보이지 않으므로, 코스피는 11월 16일 유가증권시장에서 5,114.41선 위에서 마감한다.
• SK하이닉스는 13일 외국인이 오후 매도로 돌아서면서 3.03% 내린 121만 6,000원에 마감했다. 간밤 엔비디아는 6주 연속 하락으로 2012년 이후 최장 주간 하락을 기록했고, 전날 반사이익 기대에 올랐던 AMD도 8.75% 급락했다. 미 의회의 대중 칩 규제 3법이 SK하이닉스 중국 공장 운영에 부담이 될 수 있다는 우려도 새로 나왔다. 17일 엔비디아 실적 발표 전까지 반등 재료가 보이지 않으므로, SK하이닉스는 11월 16일 유가증권시장에서 1,221,897.61원 아래에서 마감한다.
• 외국인은 13일 오전 반도체 대형주를 사들이다 오후 들어 매도로 돌아서며 코스피를 끌어내렸다. 간밤 미국 10월 생산자물가가 연율 6.5%로 2022년 11월 이후 가장 높게 나와 12월 금리 인상 전망이 굳어졌고, 미 10년물 금리는 5.15%, 달러인덱스는 1년 최고치인 103.40으로 올랐다. 연준 설문에서 AI가 금융시스템 최대 위협으로 꼽히는 등 반도체주 위험 회피 재료가 쌓였으므로, 외국인은 11월 16일 유가증권시장에서 순매도한다.